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■科创板或聚焦硬科技，集成电路、人工智能、生物医药、航空航天、新能源汽车为重点领域：根据中国证券报报道，11月21日，上海市委书记李强前往部分金融机构，重点围绕?在上海证交所设立科创板并试点注册制开展调研。
【慧博投研资讯】李强指出，要瞄准集成电路、人工智能、生物医药、航空航天、新能源汽车等关键重点领域，让那些具有新技术、新模式、新业态的独角兽、隐形冠军企业真正脱颖而出。（慧博投研资讯）12月1日上交所副总经理刘绍统在2018年第14届中国（深圳）国际期货大会发言时提及科创板与注册制相关情况，提到科创板对企业的定位基本确立，首个要求就是拥有比较领先的核心科学技术，即市场所称硬实力，在注册制形式审查下，详尽的信息披露将成为重点。我们在科创板系列一报告中写到科创板标的或聚焦大市值?独角兽?并结合各类榜单进行梳理，截至目前，政策动向剑指硬科技公司，且重点扶持行业范围进一步明朗。■各地方政府进行企业摸排，行业地位及研发投入或为重要指标：根据上海证券报报道，上海市经信委发出《科创板优质企业信息收集表》中，包括了主营业务、收入、净利润、研发投入占收入比、已授权发明专利数、行业排名等指标。根据新闻我们梳理了上海、无锡、浙江、湖北等地对科创企业摸排的标准，企业行业地位及发明专利等研发核心技术指标成为重点。■密集调研的科创企业有何特点？综合细致分析近期上海市领导密集调研的科创类企业，结合其行业属性、竞争格局、行业地位以及估值，我们可以将其分为四类：
（1）国际知名独角兽企业类：这类企业主要集中在人工智能、医药等领域，估值较高，知名度大，典型代表如深兰科技（160亿元估值）、依图科技（150亿元估值）、联影医疗（333亿元估值）等；
（2）全球领先成熟企业：这类公司成立时间基本在十年以上，行业地位全球领先，典型代表如奥盛集团（全球缆索行业中屈指可数的具有全产业链功能的两家顶尖企业之一，全球市场占有率超过50％）、华荣集团（防爆电器行业的龙头企业）；
（3）国内新经济龙头企业：这类企业集中在人工智能、云计算、医疗器械等领域，在国内属于龙头企业或?隐形冠军?，典型代表如复宏汉霖、七牛信息等；
（4）政策扶持填补国内空白：典型以集成电路半导体产业为例，在半导体材料领域，高端产品市场技术壁垒较高，我国半导体材料在国际分工中多处于中低端领域，高端产品市场主要被美、日、欧、韩、中国台湾地区等少数国际大公司垄断，国内大部分产品自给率较低，主要依赖于进口，政策在集成电路领域大力支持，典型代表企业为新昇半导体（可生产300mm12英寸大硅片）、积塔半导体等。
1■科创板或聚焦硬科技，集成电路、人工智能、生物医药、航空航天、新能源汽车为重点领域：根据中国证券报报道，11月21日，上海市委书记李强前往部分金融机构，重点围绕在上海证交所设立科创板并试点注册制开展调研。
李强指出，要瞄准集成电路、人工智能、生物医药、航空航天、新能源汽车等关键重点领域，让那些具有新技术、新模式、新业态的独角兽、隐形冠军企业线日上交所副总经理刘绍统在2018年第14届中国（深圳）国际期货大会发言时提及科创板与注册制相关情况，提到科创板对企业的定位基本确立，首个要求就是拥有比较领先的核心科学技术，即市场所称硬实力，在注册制形式审查下，详尽的信息披露将成为重点。
我们在科创板系列一报告中写到科创板标的或聚焦大市值独角兽并结合各类榜单进行梳理，截至目前，政策动向剑指硬科技公司，且重点扶持行业范围进一步明朗。
■各地方政府进行企业摸排，行业地位及研发投入或为重要指标：根据上海证券报报道，上海市经信委发出《科创板优质企业信息收集表》中，包括了主营业务、收入、净利润、研发投入占收入比、已授权发明专利数、行业排名等指标。
根据新闻我们梳理了上海、无锡、浙江、湖北等地对科创企业摸排的标准，企业行业地位及发明专利等研发核心技术指标成为重点。
■密集调研的科创企业有何特点？综合细致分析近期上海市领导密集调研的科创类企业，结合其行业属性、竞争格局、行业地位以及估值，我们可以将其分为四类：（1）国际知名独角兽企业类：这类企业主要集中在人工智能、医药等领域，估值较高，知名度大，典型代表如深兰科技（160亿元估值）、依图科技（150亿元估值）、联影医疗（333亿元估值）等；（2）全球领先成熟企业：这类公司成立时间基本在十年以上，行业地位全球领先，典型代表如奥盛集团（全球缆索行业中屈指可数的具有全产业链功能的两家顶尖企业之一，全球市场占有率超过50%）、华荣集团（防爆电器行业的龙头企业）；（3）国内新经济龙头企业：这类企业集中在人工智能、云计算、医疗器械等领域，在国内属于龙头企业或隐形冠军，典型代表如复宏汉霖、七牛信息等；2018年12月04日渐近渐明----从近期被调研企业勾勒科创板画像——科创板系列二新三板策略报告证券研究报告诸海滨分析师SAC执业证书编号：相关报告 新三板日报（全国股转公司发布《挂牌公司股票限售及解除限售业务指南》） 2018-12-03 宝宝树登陆港股,母婴产业生态发展雏形初现——全市场教育行业策略报告2018-12-02 以联影医疗为例-国产高端医疗设备扬帆起2018-12-02 半山静回望，冰下溪自流-2018年新三板政策梳理2018-12-02 新三板-智报-2018年第四十五期：上海市政府领导11月两次调研，深兰科技价值几何？ 2018-12-01 2（4）政策扶持填补国内空白：典型以集成电路半导体产业为例，在半导体材料领域，高端产品市场技术壁垒较高，我国半导体材料在国际分工中多处于中低端领域，高端产品市场主要被美、日、欧、韩、中国台湾地区等少数国际大公司垄断，国内大部分产品自给率较低，主要依赖于进口，政策在集成电路领域大力支持，典型代表企业为新昇半导体（可生产300mm12英寸大硅片）、积塔半导体等。
李强指出，要深入学习贯彻习重要讲话精神，全力支持配合在上海证交所设立科创板并试点注册制，加快建设长三角资本市场服务基地，吸引培育本土更多科创企业发展壮大，更好推进上海国际金融中心和科技创新中心建设，助推长三角实现更高质量一体化发展。
李强指出，长三角资本市场服务基地是发现培育优质科创企业、为设立科创板并试点注册制服务的重要载体。
要加强功能建设，提供精准高效的专业服务，助推长三角优质科创企业到科创板上市融资、加快发展，为科创板注册制提供源头活水。
要围绕扶持科创企业、服务实体经济，在科技金融、创业孵化、风险投资、技术协作等方面探索新的工作机制。
要瞄准集成电路、人工智能、生物医药、航空航天、新能源汽车等关键重点领域，让那些具有新技术、新模式、新业态的独角兽隐形冠军企业真正脱颖而出。
浦东新区要与上海证交所进一步深化合作，加快推动基地建设发展，努力把长三角资本市场服务基地打造成为培育孵化更多优质企业的重要平台。
根据21世纪经济报道，12月1日上交所召集会员理事、监事召开座谈会，就设立科创板并试点注册制征求市场意见。
会议提出要统筹考虑发行上市、持续监管、交易机制、退市和减持等关键制度；要跳出行业看市场，小步快跑前进，不重规模重质量。
另外，上交所副总经理刘绍统在2018年第14届中国（深圳）国际期货大会发言时提及科创板与注册制相关情况。
科创板对企业的定位基本确立，首个要求就是实拥有比较领先的核心科学技术，即市场所称硬实力。
表1：上海市领导近期密集调研科创企业名单企业名称调研情况企业简介依图科技11月2日上海市委书记李强考察依图科技是一家人脸识别领域的公司，其技术应用于安防、金融、交通、医疗等多个行业。
公司成立于2012年，2018年获得高成资本、工银国际、浦银国际、兴业国信资管的C＋轮融资。
星环信息11月2日上海市委书记李强考察星环信息是一家大数据和人工智能基础软件平台公司，成立于2013年6月。
2016年3月完成1.55亿元B轮融资，2017年5月完成腾讯领投的2.35亿元C轮融资。
奥盛集团11月2日上海市委书记李强考察奥盛集团创立于1997年，是一家以桥梁缆索制造产业链为核心的科技型制造业集团，在全球特大型悬索桥、特大型斜拉桥的缆索市场份额占比均近50%。
烨睿科技11月12日上海市经信委总工张英调研烨睿科技成立于2017年7月，是一家AI技术驱动的科技公司，将深度学习、知识图谱等技术应用于金融等行业，希望打造金融领域的Google，提供下一代的金融信息智能搜索产品。
深兰科技11月12日上海市经信委总工张英调研，11月14日上海副市长吴清调研深兰科技是一家致力于人工智能基础研究和应用开发的科技公司，其AI技术已在自动驾驶、智能机器人、智能零售等领域应用。
证券时报报道称，深兰科技公司上一轮的估值为160亿，今年底到明年初会完成230亿。
华荣集团11月13日上海市经信委主任陈鸣波调研华荣集团是防爆电器行业的龙头企业，在精细化工防爆设施领域对标国际一流企业，2017年实现产值15.4亿元。
复宏汉霖11月16日上海常务副市长周复宏汉霖成立于2009年12月，主要从事单克隆抗体生物类似药、生物改良药以及创新6 新三板策略报告企业名称调研情况企业简介波调研型单抗的研发及产业化业务，产品覆盖肿瘤、自身免疫性疾病等领域。
公司目前已完成12个产品、1个联合治疗方案的20项适应症的临床试验申请。
今年年初，彭博曾报道称，复宏汉霖最快今年下半年在香港发行股份，可能融资至少5亿美元。
澜起科技11月16日上海常务副市长周波调研澜起科技是一家集成电路设计公司，成立于2004年，相关产品应用于全球主流内存、服务器和云计算领域。
2014年11月20日，浦东科投、中电投资共同成立的实体完成了对澜起科技的私有化，估值约6.39亿美元（人民币44.4亿元）。
博泰悦臻11月16日上海常务副市长周波调研博泰悦臻是一家车联网完整解决方案的供应商，成立于2009年，拥有知识产权近两千项，知识产权保有量行业排名居全国第一、国际第五。
西井信息11月20日上海市经济信息化工作党委书记陆晓春调研西井信息成立于2015年，主要从事智能芯片研发及智慧港口系统开发应用业务，其自主研发的Well Ocean智慧港口系统已在宁波招商局码头等国内部分港口使用。
极链网络11月20日上海市经济信息化工作党委书记陆晓春调研极链科技（Video++）成立于2014年10月，是一家AI视频服务提供商。
2018年4月，极链科技获得由阿里巴巴、云锋基金、Face++旷视科技领投，国投、头头是道跟投的3.49亿元融资，估值达到65亿元。
新昇半导体11月21日上海市经济和信息化委员会副主任调研新昇半导体主要做大尺寸硅材料业务，成立于2014年6月，创始人为中芯国际创始人张汝京。
根据上海新昇规划，2018年底预计月产能可达10万片，2020年底前将实现月产30万片产能目标，最终将达到100万片的产能规模。
上海新阳半年报披露，上海新昇2018年上半年实现营业收入7825.89万元，净利润1014.56万元。
积塔半导体11月21日上海市经济和信息化委员会副主任调研积塔半导体成立于2017年11月，是华大半导体的全资子公司，国务院为其最终所有人。
联影医疗11月21日上海市长应勇调研联影医疗是一家研发生产影像诊断等产品，并提医疗信息化解决方案的公司，有包括诊断、放疗、uCloud联影智慧医疗云等系列产品。
2017年9月15日，联影医疗成功完成A轮融资，融资金额33.33亿元，投后估值达333.33亿元。
商汤科技11月21日上海市长应勇调研商汤科技是中国最大的AI算法提供商，其AI技术包括人脸识别、图像识别、文本识别、医疗影像识别、视频分析、无人驾驶和遥感等。
公司总融资额超过16亿美元，估值超过45亿美元（人民币312.65亿元）。
德尔格医疗器械公司上海市经信委主任陈鸣波11月23日调研外资独资企业，2013年成立，主要从事麻醉剂、呼吸机等医疗器械的生产研发和销售。
雄捷医疗器械公司上海市经信委主任陈鸣波11月23日调研主要经营医疗器械机械和电器设备的加工制造，2018年的产值预计1.2亿，近年来持续开拓市场，发展势头良好。
图麟信息上海市经信委总工程师张英11月12日和14日一家以计算机视觉技术为基础，在智慧工业、智慧商业、智慧城市等领域应用落地的人工智能公司。
七牛信息上海市经信委总工程师张英11月12日和14日一家从事以视觉智能和数据智能技术为核心的云计算公司。
资料来源：21世纪经济报道、上海证券报7 新三板策略报告1.2.各地方企业摸排标准一览：摸排企业行业地位突出根据上海证券报报道，上海市经信委发出《科创板优质企业信息收集表》中，包括了主营业务、收入、净利润、研发投入占收入比、已授权发明专利数、行业排名等指标。
从记者获得的部分企业名单来看，上报的企业有几个特征： 1、近几年收入复合成长率较高 2、拥有多项发明专利 3、行业排名靠前 4、研发投入占收入比重较高从上报的企业来看，这些企业可以不追求利润，但营业额要大，要在行业处于领先地位，企业要具备科创特点。
表2：各地方摸排科创企业标准地区 出台文件标准 上海 上海市经信委发出的《科创板优质企业信息收集表》 企业要在全球或国内行业地位明显，不限于盈利但收入具备一定规模。
除主营业务、营业收入、净利润之外，还需填写拟挂牌企业的研发投入占收入比、已授权专利个数和行业排名。
无锡 无锡市金融办无锡市金融办则要求有关单位按三个条件进行梳理：1、高新技术企业，科技含量高，有相关发明专利；2、销售收入1亿元以上，净利润为正优先；3、近2年来，销售收入或净利润增长较快。
浙江 浙江省创投协会发布了《关于推荐科创板拟上市企业的通知》 要求各会员单位在投资的企业中，推荐拟在科创板上市的企业，协会将尽快上报有关部门。
虽然没有划定具体标准，但企业申报踊跃，不到一周，创投协会就收到了100多家拟申报科创板的企业名单，主要集中在生物医药、集成电路、人工智能、机器人智造等领域。
湖北 湖北省上市公司指导中心印发了《关于组织推荐“科创板”后备企业的通知》 要求各地迅速行动，把创新能力强、掌握核心技术、细分领域行业领先且上市积极性高的后备企业，动员出来，推荐到省级科创板后备企业中。
安徽 安徽省促进民营经济发展大会对在科创板等境内外证券交易所首发上市民营企业，省级财政分阶段给予200万元奖励资料来源：上海证券报8 新三板策略报告2.密集调研的科创企业有何特点？ 2.1.结合行业属性、竞争格局、行业地位以及估值或可分为四类综合细致分析近期上海市领导密集调研的科创类企业，结合其行业属性、竞争格局、行业地位以及估值，我们可以将其分为四类：国际知名独角兽企业类（主要集中在人工智能、医药领域）、全球领先企业（公司成立十年以上）、国内新经济龙头企业（人工智能、云计算、医疗器械等领域）、政策扶持填补国内空白（以集成电路半导体产业为例）。
表3：近期被密集调研的科创类企业概况及分类 类别 公司 成立时间所属行业行业地位估值（亿元） 独角兽企业全球领先 深兰科技2014年10月人工智能基础研究和应用开发人工智能第一梯队头部企业，平台型世界级AIMaker 160 依图科技2012年9月人工智能创新性研究人脸识别测试全球领军地位150 星环科技2013年6月大数据平台数据库与人工智能平台的研发和服务全球领先的大数据和人工智能基础软件平台供应商超过10亿元图麟信息2014年6月计算机视觉技术全球领先的计算机视觉技术解决方案提供商- 博泰悦臻2009年10月车联网完整解决方案供应商拥有知识产权近两千项，知识产权保有量行业排名居全国第一、国际第五联影医疗2011年高端医学影像诊断、精准放疗、互联网医疗2018年推出国产首台一体化PET/MR设备，此前全球只有2家跨国公司具有研发和生产一体化PET/MR的能力。
333.33 澜起科技2004年5月集成电路设计及高性能服务器平台业界领先的集成电路公司，首次实现硬件级实时安全监控功能，澜起科技的产品独占全球50%多的市场份额。
44 商汤科技2014年11月计算机视觉和深度学习原创技术人脸识别全球领军企业413 全球领先企业 奥盛集团1997年奥盛集团是以全球顶尖桥梁缆索制造产业链为核心的综合性企业集团,年销售收入逾百亿元全球缆索行业中屈指可数的具有全产业链功能的两家顶尖企业之一，全球市场占有率超过50% - 华荣集团2003年8月防爆电器华荣集团是防爆电器行业的龙头企业，在精细化工防爆设施领域对标国际一流企业- 复宏汉霖2010年2月单克隆抗体药物的研发国内领先单抗药企207 新经济龙头企业 西井科技2015年5月智能芯片和自动驾驶的研发和服务敢为人先的人工智能行业解决方案服务商- 烨睿信息2017年7月人工智能国内领先金融信息搜索引擎 七牛信息2011年8月以视觉智能和数据智能为核心的企业级云计算服务商国内知名智能视频云服务商，拥累计为70多万家企业提供服务，覆盖了国内80%网民- 上海德尔格医疗器械1994年主要从事麻醉剂、呼吸机等医疗器械的生产研发和销售上海德尔格医疗在行业内排名靠前- 雄捷医疗2006年9月高端医疗器械雄捷医疗是德国西门子一级OEM供应商，是西门子医疗在中国最大的零部件生产商- 极链网络2014年AI广告营销平台、视频电商、互动娱乐、产业新商业化、MCN达人经济、IP主题商业与数百家品牌、电商、线下产业合作，打造新文娱经济体- 政策扶持填补国内行业空白 新昇半导体2014年6月300mm半导体硅片提供商新昇半导体主要生产300mm 12英寸的半导体级别大硅片，是中国内地规模最大的12寸大硅片生产企业9.36 积塔半导体2017年11月研究及制造特殊应用的半导体目标是建设月产能6万片的8英寸生产线英寸特色工艺生产线- 资料来源：各公司官网、Wind、安信证券研究中心整理9 新三板策略报告2.2.科创企业纵览：国际知名独角兽企业类、全球领先企业、国内新经济龙头企业、政策扶持填补国内空白典型代表2.2.1.深兰科技：人工智能头部企业深兰科技成立于2014年10月，此后快速成长，利用机器视觉、生物智能识别、无媒介手脉支付等核心技术赋能自动驾驶、零售升级等9大领域，落地11类产品，居人工智能一梯队头部。
公司已在欧洲、美国、澳洲、东南亚等多地设立区域总部和分支研发机构，于多领域成立联合实验室，构筑全球性研发科研体系。
公司进行全球布局，并提供7*24h优质服务，与多家国内外龙头达成战略合作，分别与永旺集团及绿地控股成立了合资公司。
目前，深兰科技在智能机器人、自动驾驶及整车、生物智能、AI芯片、智慧零售、智能城市、智能安防、智能教育、军工等9大领域均有深入布局。
图1：深兰科技产品贯穿9个领域资料来源：公司官网，安信证券研究中心公司在9大领域的落地人工智能产品共有11类，包括智能零售类的深兰芭提雅自动驾驶功能性商用车、深兰兜售机器人、深兰结算台、深兰AI贩卖柜（大兰）；智能机器人类的深兰自动驾驶洗地机、深兰小兰冰箱、深兰小蚁哥物流机器人；自动驾驶类的深兰无人驾驶穿梭车、深兰车载机器人以及智能安防类的深兰瓦力巡警机器人、深兰生物闸机。
图2：深兰科技11类落地产品资料来源：公司官网，安信证券研究中心10 新三板策略报告随着深兰科技不断发展成为人工智能头部企业，其自身价值及发展潜力受到资本市场的认可。
2017年1月至2018年4月，深兰科技共获得5次融资，云峰基金的投入为深兰科技引入阿里背景，也进一步稳固了其与蚂蚁金服、支付宝等的战略合作关系。
绿地控股的3亿元战略投资将深兰科技估值提升至160亿元，也使绿地控股一跃成为深兰科技除创始团队以外的第三大股东（企查查）。
表4：成立至今共获得5次融资时间 轮次 金额 投资方2017年1月 天使轮千万级人民币DNA基金领投，蓝海基金跟投2017年9月 Pre-A轮数千万人民币云锋基金2018年2月 A轮亿元级人民币华映资本领投，德商资本跟投2018年4月 A+轮2亿元中金智德2018年4月 战略投资3亿元绿地控股资料来源：公司官网，安信证券研究中心2.2.2.联影医疗：高端医疗影像设备的独角兽上海联影医疗科技有限公司是专业从事高端医疗影像设备及其相关技术研发、生产、销售的高新技术企业。
2014年联影医疗申报的专利已超过1035项，其中高技术专利达756项。
据2018年10月28日澎湃新闻报道：经过1500多例临床验证，国产首台一体化PET/MR设备获国家药品监督管理局认证，正式推向市场。
由于研发难度极高，此前全球只有2家跨国公司具有研发和生产一体化PET/MR的能力，而这一台国产设备的研发由上海联影医疗科技有限公司牵头主导，填补中国在高端医疗设备最尖端领域的空白。
同时在复旦大学附属中山医院核医学科进行近一年的临床验证，空间分辨率高，成像速度更快。
《2018年中国核医学发展现状普查结果》显示，全国核医学科拥有PET/MR数量仅9台。
澎湃新闻报道显示：中山医院最多的一天扫描了18例PET/MR患者，扫描效率远远高于国际通常的10例每日的平均水平。
图3：联影医疗一体化PET/MR设备资料来源：澎湃新闻联影医疗官网显示：公司的全球战略布局涉及：中国的上海、深圳、武汉；以及美国的克利夫兰（Cleveland）、休斯敦（Houston）、康科德（Concord）。
在联影美国营销团队正式组11 新三板策略报告建的同时，联影位于休斯顿的工厂目前已正式启动建设，预计2019年下半年开始逐步实现CT、MR、DR、PET-CT、PET/MR、RT等多个产品线的本土化生产。
目前，联影已有覆盖PET-CT、MR、CT、DR各产品线款医学影像设备通过FDA 510 (k)，销往美国的首台设备近期已在德克萨斯州客户处装机。
图4：联影医疗的全球战略布局资料来源：公司官网2017年9月15日，联影成功完成A轮融资，融资金额33.33亿元人民币，此轮融资由中国人寿大健康基金和国投创新投资管理有限公司共同领投，中国国有资本风险投资基金、中金智德、中信证券、国开开元、招银电信等投资机构共同出资完成。
联影董事长兼首席执行官薛敏表示：融资后，联影将持续加大对创新的投入，以创新驱动的价值创造回馈客户、回馈股东、回报员工，为行业带来更多的创新产品和技术，以高性价比的产品和让更广泛的社会群体受益。
（联影医疗官网） 据联影医疗官网表示：33.33亿元人民币融资金额，是目前为止，中国医疗设备行业最大单笔私募融资。
投后联影医疗估值达333.33亿元（50亿美金）（来源：科技部） 2.2.3.奥盛集团：全球顶尖的桥梁缆索制造供应商奥盛集团成立于1997年，是以全球顶尖桥梁缆索制造产业链为核心的综合性企业集团,年销售收入逾百亿元。
在英国皇家《桥梁》杂志的权威行业排名中，奥盛在特大型悬索桥、特大型斜拉桥缆索市场的份额分别达到51.2%和54%。
（新华社） 预应力材料被广泛运用于桥梁、高速公路、高速铁路、海上石油钻井平台、人工岛礁、核电站和大型建筑等。
奥盛预应力材料的出口量占全国份额的半壁江山，产品销往美国、法国、葡萄牙、日本、韩国、加拿大、土耳其、印度、缅甸、越南等20余个国家。
奥盛集团的标志性工程有：世界跨径第一的自锚式悬索桥美国旧金山奥克兰新海湾大桥、印度跨径第一的班德拉大桥、峡谷跨径世界第一的云南龙江大桥、海峡跨径世界第一的杭州湾跨海大桥等。
12 新三板策略报告图5：奥盛集团标志性工程资料来源：官网，，文汇报，上海市委统战部2.2.4.七牛信息：国内领先的以视觉智能和数据智能为核心的企业级云计算服务商七牛信息成立于2011年8月，是国内领先的以视觉智能和数据智能为核心的企业级云计算服务商、国内知名智能视频云服务商，累计为70多万家企业提供服务，覆盖了国内80%网民，推出了对象存储、融合CDN加速、容器云、大数据平台、深度学习平台等产品、并提供一站式智能视频云解决方案。
阿里云（国内最大的云计算服务商，提供海量、安全、高可靠的云存储服务）、腾讯云（腾讯云对象存储是有腾讯云提供的快速上手的非结构化数据存储服务）、七牛云（专注于打造数据为核心的场景化Pass服务商）为国内三大云计算公司，公司成立7年收获70万以上客户，2012年至今共5次融资，参投机构包括经纬中国、启明创投、方广资本、嘉实投资、张江高科、澳洲电信、阿里集团、云锋基金等知名机构。
表5：七牛科技历次融资时间 融资 2012年 02月 获得数百万元A轮融资，由经纬中国投资2013年 01月 获得启明创投、经纬中国千万美元B轮投资2014年 08月 获得C轮数千万美元融资，由宽带资本领投，经纬中国和启明创投跟投2016年 02月 完成D轮融资，投资方包括方广资本、嘉实投资、张江高科、澳洲电信等知名机构2017年 08月 宣布完成新一轮10亿元融资，阿里集团、云锋基金领投资料来源：企查查，公司官网，wind 2.2.5.新昇半导体——300mm半导体硅片提供商上海新昇半导体科技有限公司成立于2014年6月，坐落于临港重装备区内，占地150亩，总投资68亿元，一期总投资22亿元。
上海新阳半导体材料股份有限公司和上海硅产业投资有限公司分别持股27.6%和72.4%。
新昇半导体主要生产300mm 12英寸的半导体级别大硅片，300MM大硅片国内这块基本是空白，投资非常大，技术要求高，属于国外寡头垄断行业。
13 新三板策略报告行业格局方面，在半导体材料领域，高端产品市场技术壁垒较高，我国半导体材料在国际分工中多处于中低端领域，高端产品市场主要被美、日、欧、韩、中国台湾地区等少数国际大公司垄断，国内大部分产品自给率较低，主要依赖于进口。
国内半导体材料企业集中于6 英寸以下生产线，目前有少数厂商开始打入国内8英寸、12英寸生产线。
在大硅片方面，主要依赖进口，前五大厂商全球市占率超过90%，其中前两大日本厂商Shin-Etsu和SUMCO合计全球市占率超过50%，国内企业有新昇半导体，竞争力还明显不足。
图6：大硅片全球企业市场份额占比资料来源：前瞻产业研究院新昇半导体第一期目标致力于在我国研究、开发适用于40-28nm节点的300mm硅单晶生长、硅片加工、外延片制备、硅片分析检测等硅片产业化成套量产工艺；建设300毫米半导体硅片的生产基地，实现300毫米半导体硅片的国产化，充分满足我国极大规模集成电路产业对硅衬底基础材料的迫切要求。
一期投入后，2018年底预计月产能可达10万片，2020年底前将实现月产30万片产能目标，最终将达到100万片的产能规模。
将彻底打破我国大尺寸硅材料基本依赖进口的局面，使我国基本形成完整的半导体产业链。
（公司官网） 根据Wind数据显示，新昇半导体2018H1营收7826万元，净利润1015万元。
会议提出要统筹考虑发行上市、持续监管、交易机制、退市和减持等关键制度；要跳出行业看市场，小步快跑前进，不重规模重质量。
另外，上交所副总经理刘绍统在2018年第14届中国（深圳）国际期货大会发言时提及科创板与注册制相关情况。
科创板对企业的定位基本确立，首个要求就是实拥有比较领先的核心科学技术，即市场所称硬实力，在注册制形式审查下，详尽的信息披露将成为重点。
表6：证监会、股转系统、各部委高层讲线） 证监会 股转系统 高层部委 时间 部委/领导 政策/文件/会议/讲话/事件时间 部委/领导 政策/文件/会议/讲话/事件时间 部委/领导 政策/文件/会议/讲线 新闻发言证监会一方面将继续积极推动新三板市场监管条例出台，增加新三板市场制度供给。
2017/11/10 隋强/第三届中国新三板并购高峰论坛推进差异化信息披露体系构建，完善挂牌公司的信息披露监管。
2018/6/15 国务院/《关于积极有效利用外资推动经济高质量发展若干措施的通知》 比照上市公司相关规定，允许外商投资全国中小企业股份转让系统挂牌公司。
2018/3/7 姜洋/回顾证监会2017年工作大力推进多层次资本市场体系建设，深化新三板改革，规范发展区域性股权市场。
2017/11/12 邓映翎/广州新三板论坛交易机制的方式，分层的方案包括三类股东这类问题，终于已经得到了管理层的统一认知。
2018/6/20 人民银行、银保监会、证监会、发展改革委、财政部/《关于进一步深化小微企业金融服务的意见》 强化多层次资本市场支持。
持续深化新三板分层、交易制度改革，完善差异化的发行、信息披露等制度，提升新三板市场功能。
2018/3/30 2018年度立法工作计划《新三板市场监督管理条例》制定2018/1/24 李明/2018新三板创新发展论坛推进市场精细化分层，研究发行制度改革。
2018/7/10 全国政协经济委员会委员肖钢建议深化新三板市场改革，让新三板市场与现行沪深交易所错位发展，弥补现有交易所的不足。
2018/5/19 姜洋/粤港澳大湾区经济与发展论坛拓展多层次多元化互补型融资渠道。
2018/5/28 隋强/2018年金融街论坛年会今年推进新三板市场精细化分层，同时匹配差异化的制度安排，包括交易制度、投资者适当性管理、信息披露、监管安排等2018/8/8 国家发展改革委、人民银行、财政部、银保监会、国资委五部委联合印发《2018年降低企业杠杆率工作要点》 积极发展股权融资。
加强主板、中小板和全国中小企业股份转让系统（新三板）等不同市场间的有机联系。
稳步推进股票发行制度改革，深化创业板和新三板改革，规范发展区域性股权市场。
2018/5/29 阎庆民/2018金融街论坛年会推进新三板分层交易制度取得重要突破，积极发挥交易所债券市场功能。
2018/6/23 隋强/广州金交会〃2018年新三板发展论坛许多建议均可以通过完善市场分层，优化市场层级设计，匹配差异化制度予以实现。
2018/8/20 刘鹤/国务院促进中小企业发展工作领导小组第一次会议会议肯定中小企业重要地位，直面中小企业融资难融资贵的困境，表示将加大金融支持力度，同时呼吁加强对中小企业产权和知识产权的保护，企业家信心有望保护和恢复。
2018/6/8 阎庆民/资本市场发展高峰论坛保持了新股发行常态化，扎实推进股票发行制度改革，努力增加制度的包容性和适应性，加大对新技术新产业新业态新模式的支持力度。
2018/6/29 股转系统/新闻发布会总的思路是以精细化分层为抓手，统筹推进发行、交易、投资者准入、信息披露和监管等各项改革，稳步推进市场的双向开放，提升市场价格发现、资源配置和风险管理等核心功能，优化市场生态，进一步满足市场多元化需求。
2018/9/26 国务院发布《关于推动创新创业高质量发展打造双创升级版的意见》 支持发展潜力好但尚未盈利的创新型企业上市或在新三板、区域性股权市场挂牌。
推动完善公司法等法律法规和资本市场相关规则，允许科技企业实行同股不同权治理结构。
2018/8/17 新闻发布会例证监会正着力提升审核效率，善分道制方案，进一步压缩审核时间。
2018/7/27 股转系统/新闻发布会全国股转公司在梳理总结前期工作实践的基础上，正会同有关部门研究制定回购相关业务指南，优化业2018/10/17 刘鹤主持国务院促进中小企强调必须高度重视中小微企业当前面临的突出困难，推动中小微15 新三板策略报告证监会 股转系统 高层部委 时间 部委/领导 政策/文件/会议/讲话/事件时间 部委/领导 政策/文件/会议/讲话/事件时间 部委/领导 政策/文件/会议/讲话/事件会研究优化并购重组流程和监管机制，配套完善上市公司停复牌制度和交易所问询制度，研究探索小额快速并购制度。
2018/8/31 证监会/官网证监会在官网公布关于政协十三届全国委员会第一次会议第1180号(财税金融类110号)提案答复的函，其中明确提及精选层和精细化分层等相关事宜，对在创新层之上设置精选层的可行性与必要性进行深入论证，在防控风险的基础上研究推进市场精细化分层，完善信息披露、发行、交易、投资者准入、监管服务等方面差异化的制度安排。
2018/8/25 隋强/《中国新三板创新与发展报告（2018）》蓝皮书发布会暨中国新三板发展战略高层论坛明确政策改革路径以及政策改革路径中原则性的把握，下一步的改革仍然需要以市场分层为抓手，着力解决发行融资、并购重组、交易定价、政策衔接等市场痛点，全面提升市场的价格发现、资源配置和风险管理等核心功能。
2018/10/19刘鹤人民日报、新华社、中央电视台联合采访中，刘鹤在公开场合首次提及新三板，推进新三板制度改革，加大对科技创新企业上市的支持力度。
2018/9/6 证监会证监会会同有关部门提出完善上市公司股份回购制度修法建议就《中华人民共和国公司法修正案》草案公开征求意见2018/9/12 21世纪经济报道21世纪经济报道记者了解到，目前全国股转系统和证监会就规则已经达成了初步的共识。
2018/11/1习召开民营企业座谈会，习高度肯定民营经济重要贡献，对民营企业面对的融资、转型等困难给予高度重视2018/10/8 证监会推出小额快速并购机制，明确使用及不适用情形2018/10/10谢庚发表署名文章《新三板服务中小微实践》 2018/11/5习提出上交所设立科创板并试点注册制2018/10/19 证监会/刘士余推进新三板发行与交易制度改革，提升对挂牌企业的融资服务功能 2018/10/26股转系统全国股转公司优化股票发行与并购重组制度、建立做市商评价机制2018/11/14应勇调研上交所，提到科创板加速推进2018/10/26 证监会《〈非上市公众公司重大资产重组管理办法〉第十八条、第十九条有关规定的适用意见——证券期货法律适用意见第14号》 资料来源：证监会、股转系统、中国网财经、21世纪经济报道表7：2018年以来政策梳理（更新至20181202） 时间 大事记具体内容2018.1.12 三类股东问题明确证监会新闻发言人常德鹏1月12日表示，2015年以来新三板挂牌企业的增多，部分IPO企业出现了三类股东问题，鉴于其有特殊性，存在层层嵌套和高杠杆等问题，证监会在IPO发行审批的过程中重点关注，此前部分在审企业对三类股东有主动清理的做法，考虑到三类股东对IPO政策和新三板发展问题，证监会非常慎重，经过研究论证，近期明确了新三板企业存在三类股东的监管政策：第一，基于证券法、公司法和IPO规章等要求，公司稳定性和控股股东的明确性是基本条件，需确保控股股东履行诚信义务，要求控股股东、实控人不得为三类股东；第二，要求需纳入金融监管；第三，为从源头上防范利益输送，从严监管高杠杆结构化产品和层层嵌套的主体，存在三类股东的需提出符合要求的整改计划，并做穿透式披露，并要求中介机构对利益相关人在三类股东的持有权益方面进行核查；第四，要求三类股东对存续期作出合理安排。
2018.2.23 《关于IPO被否企业作为标的资产参与上市公司重组交易的相关问题与解答》 对于重组上市类交易（俗称借壳上市），企业在IPO被否决后至少应运行3年才可筹划重组上市。
2018.3.13文灿股份过会2018年3月13日，新三板IPO企业文灿股份顺利过会，这是第一家携带三类股东且成功过会的案例，该公司存在3个契约型基金和7个资产管理计划，没有信托计划，合计持股比例3.63%，其三类股东均是通过2015年的定增进入，穿透到个人。
2018.3.26新三板个人所得税判例发布根据第一财经报道，此前因在新三板市场二级市场交易而被催缴个人所得税的浙江投资者张女士周一接到行政复议回复。
四川梓潼县地税部门表示，接到国家税务总局通知，称暂时可以不用缴纳个人所得税，并退回征收文件。
16 新三板策略报告时间 大事记具体内容2018.3.28深化增值税改革措施进一步减轻市场主体税负，将制造业等行业增值税税率从17%降至16%，将交通运输、建筑、基础电信服务等行业及农产品等货物的增值税税率从11%降至10%，并且统一增值税小规模纳税人的标准，预计全年可减税4000亿元。
2018.3.30 《国务院办公厅转发证监会关于开展创新企业境内发行股票或存托凭证试点若干意见的通知》 试点企业应当是符合国家战略、掌握核心技术、市场认可度高，属于互联网、大数据、云计算、人工智能、软件和集成电路、高端装备制造、生物医药等高新技术产业和战略性新兴产业，且达到相当规模的创新企业。
2018.3.30 证监会近日发布2018年度立法工作计划，新三板条例年内或发布证监会新闻发言人常德鹏表示，证监会近日发布2018年度立法工作计划，2018年证监会拟制定规章类立法项目32件，力争年内出台15件。
2018年立法项目中包括新三板条例、首次公开发行股票上市发行管理办法、股权众筹试点管理办法、私募基金投资监督管理办法、期货公司监督管理办法等。
2018.4.17芯能科技过会芯能科技(833677)首发获通过，成为继2018年3月13日文灿股份(832154)之后，第二家带着“三类股东”成功过会的新三板企业。
2018.4.21新三板+H股合作备忘录签署全国中小企业股份转让系统公司与香港交易及结算所有限公司21日在京签署合作谅解备忘录。
根据这份备忘录，双方欢迎对方市场符合条件的挂牌/上市公司在本市场申请挂牌/上市。
同时，全国股转公司对挂牌公司申请到香港联交所发行股票和上市，将不设前置性审查程序及特别条件。
2018.5.2 调层工作启动2018年创新层调层工作启动2018.5.3 《全国中小企业股份转让系统公开转让说明书信息披露指引—医药制造公司》《全国中小企业股份转让系统挂牌公司信息披露指引—医药制造公司》公告相关文件自2018年7月1日起生效实施，创新层的医药制造业挂牌公司应当按照本指引的规定履行信息披露义务，基础层的医药制造业挂牌公司可以参照本指引的规定履行信息披露义务。
2018.5.4 证监会发布《存托凭证发行与交易管理办法（征求意见稿）》 对存托凭证的性质定义、发行与上市交易、信息披露、存托与托管、投资者保护、法律责任等提出了规定，CDR规范初现端倪，其定价与申购细则尚未明确。
2018.5.6调整业务受理及咨询电话全国股转公司部分业务办理部门发生变更，设立综合事务部、市场发展部、挂牌审查部、公司监管部、融资并购部、自律管理部、交易运行部、信息统计部。
2018.5.162018创新层初筛名单公布928家入选创新层初步筛选名单，124家为新调入。
2018.5.21 中国证券登记结算有限公司（以下简称中证登）发布《存托凭证登记结算业务细则（公开征求意见稿）》 确定了CDR的登记结算业务框架。
2018.5.252018创新层正式名单公布940家入选创新层，469家公司连续三年入选创新层。
2018.6.1 发布《全国中小企业股份转让系统挂牌公司股份特定事项协议转让业务办理指南（试行）》 推出特定事项协议转让细则，利好并购，完善交易制度。
2018.6.6 证监会颁布《存托凭证发行与交易管理办法（试行）》，CDR战略基金获批证监会颁布《存托凭证发行与交易管理办法（试行）》，同日，证监会批复南方、易方达、嘉实、华夏、汇添富、招商六家基金的3年封闭运作战略配售灵活配置混合型证券投资基金（LOF）的申请。
2018.6.15股转系统加入WFE附属会员根据股转系统发布，世界证券交易所联合会（以下简称WFE）董事会在上海召开，会议决议通过了全国股转公司成为WFE附属会员的申请。
成为附属会员有四大好处：（1）有利于紧跟国际研究前沿，提升新三板的市场化、法制化水平；（2）有利于建立与国际证券监管机构与自律组织的监管协作，加强投资者权益保护；（3）可以与境外交易所建立常态化交流机制，提高新三板国际影响力；（4）可以促进国际资本参与新三板建设，改善市场融资能力。
2018.6.15国务院发文允许外商投资新三板允许符合条件的外国自然人投资者依法投资境内上市公司。
2018.6.20 五部委联合发文《关于进一步深化小微企业金融服务的意见》 其中第（十一）条提到强化多层次资本市场支持。
持续深化新三板分层、交易制度改革，完善差异化的发行、信息披露等制度，提升新三板市场功能。
2018.6.22 全国股转公司副总经理隋强周五在广州金交会〃2018年新三板发展论坛上讲话去年以来，市场各方对新三板有很多看法心情也很急迫、急切，对此我们也特别理解。
在增量改革方面，隋强提到，市场各方也在设立新的市场层次、引入高效率的发行制度、优化市场监管、完善交易机制等方面也提出不少好的建议，我们也在认真吸收多方评估论证。
许多建议均可以通过完善市场分层，优化市场层级设计，匹配差异化制度予以实现。
2018.6.29股转系统新闻发布会答记者问股转公司新闻发言人提到，全国股转公司正在研究论证，按照《关于进一步深化小微企业17 新三板策略报告时间 大事记具体内容金融服务的意见》提出的‘提升新三板市场功能’的总体要求，进一步完善新三板深化改革的方案。
总的思路是以精细化分层为抓手，统筹推进发行、交易、投资者准入、信息披露和监管等各项改革，稳步推进市场的双向开放，提升市场价格发现、资源配置和风险管理等核心功能，优化市场生态，进一步满足市场多元化需求。
2018.7.10 全国政协经济委员会委员肖钢在政协会议上提出，建议深化新三板市场改革肖钢提出，改革的基本思路是，让新三板市场与现行沪深交易所错位发展，着力弥补现有交易所的不足，让新三板市场成为助推科技创新型企业的高地。
具体建议包括：一是增加新三板市场发行交易功能，二是实施股票发行注册制改革试点，三是实行严格的退市制度，四是改革市场交易机制，五是坚持以机构投资者为主体。
2018.7.16 关于做好全国股转系统证券账户体系优化项目数据报送有关工作的通知全国股转公司和中国结算启动了全国股转系统账户体系优化项目（以下简称项目），通过统一账户平台在深市证券账户上新增全国股转系统账户标识，分离出全国股转系统实际使用的深市账户。
2018.8.2 21世纪经济报道关于股转系统人事变动21世纪经济报道记者近日从接近全国中小企业股份转让系统（下称全国股转系统）的消息人士处获悉，全国股转系统近期将有高层人事变动，总经理李明或将调往地方局任职。
2018.8.15 关于BPM系统中终止挂牌电子化报送与审查功能上线试运行的通知为更好服务挂牌公司，推动业务办理电子化建设，我司在BPM系统中开发了终止挂牌电子化报送与审查功能。
目前系统已完成开发和测试工作，将于2018年8月20日上线国务院常委会明确新三板二级市场买卖股票免征个人所得税2018.9.6关于回购证监会会同有关部门提出完善上市公司股份回购制度修法建议就《中华人民共和国公司法修正案》草案公开征求意见。
2018.9.19发布环境治理公司信息披露指引发布《全国中小企业股份转让系统公开转让说明书信息披露指引—环境治理公司》《全国中小企业股份转让系统挂牌公司信息披露指引—环境治理公司》 2018.10.8证监会小额快速并购机制落地证监会官网还披露了《关于并购重组小额快速审核适用情形的相关问题与解答》，明确了适用及不适用的情形：适用情形为（满足任一即可）（一）最近12个月内累计交易金额不超过5亿元；（二）最近12个月内累计发行的股份不超过本次交易前上市公司总股本的5%且最近12个月内累计交易金额不超过10亿元。
不适用情形为（满足任一即不适用）：（一）募集配套资金用于支付本次交易现金对价的，或募集配套资金金额超过5000万元的；（二）按照分道制分类结果属于审慎审核类别的。
2018.10.18 拓尔思收购科韵大数据35.43%的股权事项过会首例小额快速并购重组，耗时仅13天2018.10.19证监会新闻发言人常德鹏发言证监会积极支持优质境外上市中资企业参与A股上市公司并购重组，不断提升A股上市公司质量。
对于此类并购，证监会采取同境内企业并购同类标准，一视同仁，不设任何额外门槛。
2018.10.19 常德鹏关于并购重组审核分道制豁免/快速通道产业政策要求的相关问题与解答为切实服务供给侧结构性改革，进一步支持高新技术行业发展，在原有支持产业基础上，按照《中华人民共和国国民经济和社会发展第十三个五年规划纲要》《十三五国家战略性新兴产业发展规划》等决策部署，证监会进一步新增并购重组审核分道制豁免/快速通道产业类型，包括高档数控机床和机器人、航空航天装备、海洋工程装备及高技术船舶、先进轨道交通装备、电力装备、新一代信息技术、新材料、环保、新能源、生物产业；党中央、国务院要求的其他亟需加快整合、转型升级的产业。
2018.10.20 证监会新闻发言人常德鹏就IPO被否企业作为标的资产参与上市公司重组交易相关政策答记者问为防止部分资质较差的IPO被否企业绕道并购重组登陆资本市场，前期我会发布相关问题与解答，对IPO被否企业筹划重组上市设置了3年的间隔期要求，并强化信息披露监管。
考虑到IPO被否原因多种多样，在对被否原因进行整改后，不乏公司治理规范、盈利能力良好的企业，其利用资本市场发展壮大的呼声非常强烈。
为回应市场需求，统一与被否企业重新申报IPO的监管标准，支持优质企业参与上市公司并购重组，推动上市公司质量提升，我会将IPO被否企业筹划重组上市的间隔期从3年缩短为6个月。
2018/10/26股转系统公布新政全国股转公司优化股票发行与并购重组制度、建立做市商评价机制2018/10/29 发布《全国中小企业股份转让系统挂牌推荐业务规定》等业务规则为进一步规范主办券商挂牌推荐业务，明确主办券商挂牌推荐职责，防范挂牌推荐业务风险，全国中小企业股份转让系统有限责任公司（以下简称全国股转公司）对《全国中小企业股份转让系统主办券商推荐业务规定（试行）》《全国中小企业股份转让系统挂牌申请文件内容与格式指引（试行）》进行了修订，并形成《全国中小企业股份转让系统主办券商挂牌推荐业务规定》《全国中小企业股份转让系统挂牌申请文件内容与格式指引》，现予以发布并自发布之日起生效实施。
2018/10/29 发布《全国中小企业股份转让系统挂牌公司权益分派业务指南》 为进一步规范挂牌公司权益分派业务办理和信息披露行为，结合业务支持平台日常业务系统上线后业务办理流程的变化，我司修订了《全国中小企业股份转让系统挂牌公司权益分派业务指南》，现予以发布，自发布之日起施行。
2018-11-23 股转系统发布新三板引领指数系列方案为进一步丰富和完善市场指数体系，有效表征新三板市场的企业特征，满足市场多元化的投资需求，近期，全国股转公司在充分研究论证和测算的基础上，编制完成了新三板引领指数系列方案，后续将根据市场需求和外部条件稳步推出。
18 新三板策略报告时间 大事记具体内容2018-12-1 上交所召开座谈会上交所副总经理刘绍统在2018年第14届中国（深圳）国际期货大会发言时提及科创板与注册制相关情况会议提出要统筹考虑发行上市、持续监管、交易机制、退市和减持等关键制度；要跳出行业看市场，小步快跑前进，不重规模重质量。
资料来源：证监会，全国股份转让系统，21世纪经济报，安信证券研究中心整理4. 【新三板发行情况概览】 截至2018年12月2日，新三板挂牌公司10786家，其中竞价转让公司9679家，做市转让公司1107家。
图10：每周成交量变化（亿股） 资料来源：股转系统注：成交量包含盘后协议转让成交量5.2.成交额上升成交额方面，总体成交额14.47亿元，环比上升5.51%；其中做市转让部分成交额4.82亿元，环比上升31.88%；竞价转让部分成交9.65亿元，环比下降4.06%。
图11：每周成交额变化（亿元） 资料来源：股转系统注：成交额包含盘后协议转让成交额0 2 4 6 8 10 12 14 16竞价转让(股转系统)做市转让(股转系统) 0 10 20 30 40 50 60 70 80竞价转让(股转系统)做市转让(股转系统) 20 新三板策略报告6. 【定向发行融资动态】 6.1.本周定增预案数量17次本周发布定增预案17次，截至2018年12月2日，十一月共发布92次定增预案。
图12：每月发布定增预案数量（单位：次） 资料来源：Wind 注：数据统计截至2018.12.2 6.2.本周定增实施15次本周定增实施15次，截至2018年12月2日，十一月共完成94次定增实施。
图13：每月定增实施数量（单位：次） 资料来源：Wind 注：数据统计截至2018.12.2 6.3.本周实际募集资金24.87亿元本周定增实际募集资金24.87亿元，截至2018年12月2日，十一月共定增募集资金57.53亿元。
图15：挂牌公司上市辅导申报月度情况 资料来源：Choice 注：数据截止2018年12月2日8. 【退市企业动态跟踪】 本周共27家企业退市，11月已有140家公司退市。
本人对本报告的内容和观点负责，保证信息来源合法合规、研究方法专业审慎、研究观点独立公正、分析结论具有合理依据，特此声明。
本公司具备证券投资咨询业务资格的说明安信证券股份有限公司（以下简称本公司）经中国证券监督管理委员会核准，取得证券投资咨询业务许可。
本公司及其投资咨询人员可以为证券投资人或客户提供证券投资分析、预测或者建议等直接或间接的有偿咨询服务。
发布证券研究报告，是证券投资咨询业务的一种基本形式，本公司可以对证券及证券相关产品的价值、市场走势或者相关影响因素进行分析，形成证券估值、投资评级等投资分析意见，制作证券研究报告，并向本公司的客户发布。
本报告基于已公开的资料或信息撰写，但本公司不保证该等信息及资料的完整性、准确性。
本报告所载的信息、资料、建议及推测仅反映本公司于本报告发布当日的判断，本报告中的证券或投资标的价格、价值及投资带来的收入可能会波动。
在不同时期，本公司可能撰写并发布与本报告所载资料、建议及推测不一致的报告。
本公司不保证本报告所含信息及资料保持在最新状态，本公司将随时补充、更新和修订有关信息及资料，但不保证及时公开发布。
同时，本公司有权对本报告所含信息在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。
任何有关本报告的摘要或节选都不代表本报告正式完整的观点，一切须以本公司向客户发布的本报告完整版本为准，如有需要，客户可以向本公司投资顾问进一步咨询。
在法律许可的情况下，本公司及所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务，提请客户充分注意。
客户不应将本报告为作出其投资决策的惟一参考因素，亦不应认为本报告可以取代客户自身的投资判断与决策。
在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议，无论是否已经明示或暗示，本报告不能作为道义的、责任的和法律的依据或者凭证。
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本报告的估值结果和分析结论是基于所预定的假设，并采用适当的估值方法和模型得出的，由于假设、估值方法和模型均存在一定的局限性，估值结果和分析结论也存在局限性，请谨慎使用。
24 新三板策略报告安信证券研究中心深圳市地 址：深圳市福田区深南大道2008号中国凤凰大厦1栋7层邮 编：518026 上海市地 址：上海市虹口区东大名路638号国投大厦3层邮 编：200080 北京市地 址：北京市西城区阜成门北大街2号楼国投金融大厦15层邮 编：100034 销售联系人 上海联系人朱贤 .cn 孟硕丰 .cn 李栋 .cn 侯海霞 .cn 林立 .cn 潘艳 .cn 刘恭懿 .cn 孟昊琳 .cn 北京联系人温鹏 .cn 田星汉 .cn 姜东亚 .cn 张莹 .cn 李倩 .cn 姜雪 .cn 王帅 .cn 深圳联系人胡珍 .cn 范洪群 .cn 杨晔 .cn 巢莫雯 .cn 王红彦 .cn 黎欢 .cn
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